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전일 플리토 IPO IR이 있었습니다. 

동사는 언어 빅데이터 플랫폼 사업을 영위하고 있으며, 사업모델 기반 특례상장 1호 회사입니다. 


[출처 : 플리토 IR BOOK]

언어 빅데이터 플랫폼이란 용어 자체가 굉장히 생소한 단어입니다. 비즈니스 형태를 보면,

단순하게 동사의 플랫폼을 활용하여 다양한 언어 데이터를 요청하고, 참가한 플랫폼 유저에게 보상을 줍니다.(게임 방식)

(플랫폼에서 생선되는 방대한 양의 데이터는 모두 플리토에게 귀속 됩니다. 보상 방식으로 진행하기 때문에 동사의 자산으로 귀속됩니다.)

이렇게 생산된 데이터를 수집하여, 플랫폼에서 다시 검수하고 분류하여 저장하게 됩니다. 

검수과정을 거친 고품질 언어 데이터는 B2B 고객에게 판매하고 있습니다. 

고객사는 우리가 이미 사용하고 있는 네이버, 구글 등 다양한 인공지능 비즈니스를 하는 업체들 입니다.


[출처 : 플리토 IR BOOK]

현재 동사 이외에도 다양한 업체들이 동일한 비즈니스를 채택하고 있습니다.

다만 동사와의 차이점은 대부분의 업체들이 전문가를 이용하여 데이터를 생산하는 방식을 택하고 있다면,

동사는 플랫폼 안에서 데이터를 생성하기 때문에 더 많은 데이터와 낮은 비용으로 생산이 가능하다는 점이 동사의 장점이라고 보여집니다.


[출처 : 플리토 IR BOOK]

동사의 IR을 들으면서 흥미로웠던 부분은 수집채널의 다양성 이었습니다. 

IR 당일 신문기사로도 나왔던 CJ ENM의 드라마 영상 자막 서비스 및 유트브 자막 서비스 등을 보면서 단순 통번역 비즈니스도 한다고 생각했었습니다. 

하지만 이 비즈니스 조차 하나의  빅데이터를 구축하는 방식이었습니다. 

그래서 타사대비 더 낮은 가격이지만 비지니스를 하게 되었고, 매일 30여개의 유트브 영상도 자막 서비스를 하고 있습니다. 

여기서 발생되는 데이터 역시 회사로 귀속 된다고 합니다. 


[출처 : 플리토 IR BOOK]

또 다른 흥미로운 점은 데이터 판매단가의 상승입니다. 데이터 양의 증가는 당연하다고 생각했었던 부분이었습니다. 

데이터를 분류하여 어떤 특정 산업군에서(의료, 법률 등) 사용 될 수 있는 부분은 단가를 높이는 방식을 채택하였고, 

추가적으로 음성 등의 데이터를 추가하여 기존 텍스트 대비 높은 단가로 매출을 올려가는 비즈니스 모델을 정착 시켰습니다. 


[출처 : 플리토 투자설명서]

비교기업은 모두 생소한 기업입니다. 100% 동사와 동일한 비즈니스 모델을 가진 기업은 아닌거 같습니다. 

밸류에이션을 만들기 위한 작업이니 그렇게 큰 의미는 둘 필요는 없을 듯 싶습니다. 

그래도 회사의 미래 경쟁사가 될 수 있는 호주의 APPEN의 밸류에이션 정도는 관심 가질 필요가 있어보입니다. 

지난해 340억의 순이익이(매출 약 3,000억) 발생하고 있는 기업의 밸류에이션 72배라는 점은 비지니스의 성장성이 매우 높음을 시사하는 듯 합니다. 


[출처 : 플리토 투자설명서]

상장 당일 유통물량은 약 40% 수준으로 평이한 수준입니다. 

다만, 1개월 보호예수 물량이 약 25% 수준으로 매우 높은 편입니다. 

개인적으로 이부분은 수급에 안좋은 영향을 미칠 것으로 판단 됩니다. 


처음 이회사의 비지니스를 듣고 왜 이런 기업이 사업모델 기반 특례 상장이라는 희한한 상장방식으로 상장 까지 시켜야 하나 라는 생각이었지만, 

IPO IR을 듣고 난 후 굉장히 흥미로운 비즈니스라는 생각이 들었습니다. 

올해 기준 밸류에이션은 의미가 전혀 없을 것으로 판단되며, 회사에서 예상하는 내년 예상 실적 기준 PER 30배 수준입니다. 

그리고 엄청난 오버행 등을 볼 때 청약까지 하고 싶은 생각은 없습니다. (비싸다는 뜻은 아닙니다.)

다만, 향후 전방시장의 성장성만을 보면 올해 봤던 기술특례 통과 업체 중 관심종목에 넣고 지속적으로 관찰하고 싶은 기업 중 하나였습니다. 


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