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오늘 몇자 적어볼 종목은 압타바이오인데요..최근에 증권신고서 제출된 기업이 뭐가 있나하고 다트 들어가서 보니 지난주에 압타바이오라는 종목이 올라와 있어서 함 열어본 김에 몇 자 적어볼려 합니다

기업명에 바이오가 붙어있기에 머 당연히 예상들 하시겠지만 이넘도 기술 특례로 상장심사를 통과한 종목입니다.

 

동사는 2가지 독창적인 플랫폼 기술을 바탕으로 글로벌 시장에 도전할 수 있는 난치성 질환 'First-in-Class' 혁신 신약을 개발하고 있는데요 핵심기술인 'NOX 저해제 발굴 플랫폼'을 기반으로 당뇨합병증 신약 파이프라인 5종과 세계 최초의 '압타머-약물 복합체(Aptamer-drug conjugate, Apta-DC) 플랫폼' 기반으로 의학적 미충족수요가 높은 난치성 항암제 파이프라인 2종을 개발하고 있습니다







제가 동사의 기술과 파이프라인을 보면서 약간 개인적인 우려가 들었던 것은 당뇨합병증 신약 파이프라인 비중이 높다는 점인데요. 왜냐하면 2016년 신라젠과 비슷한 시기에 기술특례로 상장한 팬젠이라는 바이오 기업이 있는데요. 이 회사가  빈혈치료제를 핵심으로 기술특레를 통과했고 최근에 말레이시아에 품목허가, 즉 모든 임상을 다 통과하고 판매승인까지 받았지만 주가는 공모가에도 한참미치지 못하게 여전히 박닥을 헤매고 있습니다.

 

임상과정이 아니고 품목허가까지 받았음에도 이렇게 시장에서 평가를 받지 못하는 이유는 빈혈병 치료제 시장이 그리 전망이 밝지 않다는 시장의 인식때문이라 판단되는데요 제 개인적으로 생각하기에는 당뇨병치료제 시장도 그리  녹록한 시장이 아니라는 생각입니다. 이러한 점을 고려할때 동사의 파이프라인 또한 제 개인적으로는 그리 매력있어 보이진 않네요..물론 2종의 난치성 항암제 파이프 라인을 가지고 있지만요..

 

주간사는 동사의 공모가 밴드를 책정함에 있어 밸류에이션 지표로 유사기업의 평균 PER 멀티플을 사용하여 동사의 2022년 이익추정치를 이 멀티플에 적용하였습니다.



                                         

                                                   [압타바이오 이익 전망치(주간사추정)]


솔직히 바이오기업의 이익추정을 저같은 비전문가가 옳다 그르다를 평가하기는 힘들지만요 그냥 주식하는 사람으로서 철저히 개인적 의견을 몇자 적는다면 22년을 둘째치고 올해 1분기에만 18억의 당기순손실을 기록한 회사가 19년 온기로 45억의 흑자를 기록할 수 있을까 하는 의구심은 드네요

                                                                                                                                               

                                                                                                                                            [압타바이오 요약 재무제표]


이익추정을 합리적으로 할 수 없는 상황에서 제가 독단으로 적정주가를 낼 수는 없을 것 같구요 따라서 주간사의 공모가 밴드(21000~25000)를 최대한 존중하는 의미에서 공모가 밴드의 최하단인 21000원을 적정주가로 제시해봅니다.

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