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제가 여기 다른 회원님들이 먼저 소개해주신 종목에 대해서는 추가적인 글을 남기지 않았는데요..뭐 다들 워낙 잘 분석해주셨으니까요..

물론 제가 오늘 여기에 적정주가와 관련하여 견해를 달리하는 레이라는 종목도 먼저 분석하신 회원님이 분석이 틀렸다고 생각해서 글을 남긴다기 보다는요 첫 분석글이 올라왔을때와 지금 시장상황이 미묘하게 변한 부분이 있다고 판단되어 간략히 코멘트를 달아보고자 합니다

 

레이라는 종목은 앞서 분석글에도 잘 정리해주셨듯이 치과의료기기 솔루션 업체입니다. 따라서 치과의료기기 사업의 성장을 할려면 당연히 치과의사님들의 불편사항을 해소하거나 혹은 희망사항을 기술적으로 잘 발현해 낼 수가 있어야 할텐데요

 

제가 동사를 높게 평가하는 가장 큰 이유는 동사의 오너이자 대표이사를 맡고 있는 이상철 박사라는 분이 마이크로 CT 관련 논문으로 의공학 분야의 세계적 저널인 ‘Physics in Medicine&Biology'에서 최우수 논문으로 선정된 CBCT분야의 세계적 권위자이자 최고 전문가라는 점입니다.

동사 또한 이상철 박사가 박사과정 시절 박사과정 동료들과 함께 만든 대학내 연구소 기업으로 출발 한 거구요

 

이러한 현업에 대한 이해가 높은 전문가가 만든 동사의 디지털 치료솔루션은 진단에서부터 치료까지를 단 하루에 1회 방문으로 해결 할 수 있는 차세대 디지털 치료솔루션인데요,

임플란트를 해보신 분은 더욱 잘 아시겠지만 임플란트 경험이 없으신 분들이라도 충치치료하고 금니는 한개쯤 씌워 보셨을 테니 한번 생각해보세요..

 

금니 한번 하려고 몇 번을 치과를 방문했는지요, 치료하고 본뜨고 그 본뜬 걸 기공소에 갖다주고 기공소가 그걸 보철물로 제작해서 치과로 보내주고 보내준 보철물을 다시 손질해서 끼우고 ..이 복잡한 과정속에서 얼마나 많은 시간이 소요되었는지요..

이 과정은 환자도 힘들고 많은 시간비용이 소모되지만 치과입장에서도 똑같은 매출을 올리면서 시간이 많이 소요되는 비 경제적인 플로우인 겁니다

왜냐면 임플란트 하나당 얼마 이렇게 비용을 치과가 받는거지 일회방문당 얼마 이렇게 비용을 받은게 아니니까요...즉 식당에서 테이블 회전율이 중요하듯 치과에서도 배드타임.. 다시말해 치료용 배드의 회전율이 얼마나 높느냐가 치과의 수익성과 직결되는 것입니다.

따라서 동사의 차세대 디지털솔루션은 이러한 환자와 치과의사 모두의 이해와 요구를 기술적으로 잘 구현한 상품이라 할 수 있겠습니다.

 

두 번째는 앞서 분석한 분도 동사가 삼성에서 분사한 기업이라고 소개를 해주셨듯이 대학내 연구실에서 출발한 기업이 높은 기술력을 인정받아 2010년에 삼성전자가 의료기기사업 부문에 진출하면서 자회사로 편입되었다는 점입니다.(2015년 외부투자 유치받아 삼성전자 지분을 정리하고 독립)

이 점이 중요한 것은 단순히 글로벌 기업인 삼성이 단순투자가 아닌 직접 인수를 할 정도로 시장성 있는 높은 기술력을 갖췄다는 것 뿐만 아니라 삼성전자의 자회사로 편입되어 있는 동안 삼성전자의 높은 품질 경쟁력과 시장침투 전략에 대해 학습할 수 있는 경험을 쌓았다는 점입니다.

 

이러한 점을 고려할 때 현재 동사의 글로벌 점유율(동사 3%)이 경쟁사(바텍 16%, 디오 6%)대비 작다는 이유만으로 유사기업대비 주가가 할인되어 평가되지는 않을 것으로 판단됩니다. 이러한 점유율 차이는 동사의 업력이 경쟁사 대비 압도적으로 짧다는 것에 기인한 것이지 동사의 기술력이 경쟁사에 비해 떨어져서가 결코 아니기 때문입니다. 현재 경쟁사의 최신 솔루션을 기준으로 한다 하더라도 최소 2회 방문, 5~7일 시간소요가 가장 단시간이기 때문입니다.(일반 치료: 방문횟수 5, 평균소요기간 123)

 

이는 앞서 분석글에도 적시되어 있듯 경쟁사 대비 높은 매출과 이익 성장세에서도 확인되어지고 있다고 판단됩니다. 따라서 동사의 글로벌 점유율은 시간이 지날수록 지속 확대될 것으로 예상됩니다.


마지막으로 최근 주식시장이 무척 어렵기는 하나 신규 공모주인 플리토가 눈에 띄는 주가상승흐름을 상장 직후부터 보이면서 우량 신규공모주에 대한 투자심리가 눈에 띄게 개선되는 조짐이 나타나고 있다는 점입니다.

 

따라서 저는 앞서 다른 회원님의 정성스러운 분석에는 진심어린 박수를 보내드림에도 불구하고 적정주가에 있어 공모가 하단인 17,000원으로 평가하신 것은 너무 야박(?)하다고 판단하구요(확정공모가도 최상단인 20,000원으로 확정됐네요) 저는 동사의 적정주가를 경쟁사대비 할인없는 가격인 27,000원을 제시해 봅니다.

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