• Name / 이름

  • Profile Image / 프로필 이미지

  • ID / 아이디

    아이디 중복 확인
  • Password / 비밀번호

  • Confirm password / 비밀번호 확인

  • Phone / 휴대폰 번호

    본인인증
  • Certification No. / 인증번호

  • Email / 이메일

  • Date of Birth / 생년월일(YYYY-MM-DD)

  • Gender / 성별

  • Recommender / 추천인 ID

  • Agree Recv. Email / 이메일 수신 동의

  • Agree Recv. Sms / SMS 수신 동의

개인정보취급방침 이용약관 JOIN
  • Name / 이름

  • Email / 이메일주소

아이디 찾기

본인인증을 통한 로그인 후 비밀번호 변경이 가능합니다.
  • ID / 아이디

  • Name / 이름

  • Phone / 가입시 연락처

    본인인증
비밀번호 찾기
notifications_active

예측하기

  • 기업을 선택하세요!   ▲
  • {{chosenComNm}}
  • 서울바이오시스
  • 노브메타파마
  • 켄코아에어로스페이스
  • 제이앤티씨
  • 메타넷엠플랫폼
  • 엔에프씨
  • 플레이디
  • 레몬
  • 센코어테크
  • 엔피디
  • 에스씨엠생명과학
  • 엘에스이브이코리아
희망 공모가 {{ formatMoney(stHopePoMoney) }} ~ {{ formatMoney(edHopePoMoney) }}
확정 공모가 {{ formatMoney(fixpubmoney) }}
상장 당일 종가 {{ formatMoney(edStockprice) }}
BEST칼럼 적정주가 {{ bestColumnPrice() }}
오른다 내린다 확정공모가 예측하기

{{formatRate( upRate )}} %{{formatMoney( upCnt )}} 명 {{formatRate( sameRate )}} %{{formatMoney( sameCnt )}} 명 {{formatRate( downRate )}} %{{formatMoney( downCnt )}} 명

現 사용자 예측치 평균 {{ formatMoney( fcAvg ) }} 원

라파스 (214260) 기업 분석 칼럼 목록

칼럼목록

기업 분석 칼럼

기업분석 바로가기

자세한 내용은 로그인 후
열람 하실 수 있습니다.
회원가입 로그인

오늘 여러분들과 함께 의견을 나눠볼 IPO종목은 라파스라는 회사입니다.

동사는 마이크로니들 패치업체로 2006년에 설립되었는데요, 마이크로니들은 미세한 구조물을 형성해 피부 장벽 속으로 약물을 직접 전달하는 체계로 피부 내부로 약물을 효율적으로 전달하는 점이 강점이 있습니다.

, 쉽게 생각하시면 피부에 약물이 직접 주입될 수 있도록 하는 가는 바늘같은 도구를 제조 판매하는 회사라 생각하시면 이해하기가 쉬울거 같네요.

 

동사는 이러한 마이크로니들 기술을 활용해 의약 분야 뿐 아니라 화장품 브랜드 '아크로패스'를 론칭해 단기 수익 기반을 다져왔는데요 로레알, 존슨앤존슨 등 글로벌 뷰티 기업과 ODM 공급 계약도 체결 한 바 있습니다. 현재는 화장품 사업의 동사의 캐시카우 역할을 하는 중으로 화장품 사업의 이익을 활용해 의약품 개발에 활용되는 비용을 감당할 계획을 가지고 있네요.

 

한편 동사는 현재 자체 개발 중인 골다공증 치료 패치제의 임상 1상 투약을 올해 6월부터 개시했으며 알츠하이머 치료 패치제는 비임상 단계에서 보령제약에 라이선스 아웃을 진행했구요. 세계 최대 백신 제조기업 세럼인스티튜트(Serum Institute)와 파트너십을 체결해 B형간염, 소아마비 백신 패치를 공동 개발 진행 중에 있습니다. 이러한 성과들에 힘입어 동사는 지금 현재의 회계적 수익의 미비에도 불구하고 성장성 특례제도를 통해 상장심사를 통과한 것으로 판단됩니다.

 

마이크로니들은 피부를 통해 약물을 전달하는 경피 약물전달 시스템(TDDS) 내 여러 방식 중 약물 전달력 및 소비자 친화성에 있어 가장 우수한 방식으로 평가됩니다. 구체적으로 경피 약물전달 시스템 시장은 201847.5억 달러에서 연평균 6.0% 성장할 것으로 기대되며, 2023년에는 63.7억 달러에 이를 것으로 전망됩니다.


이처럼 TDDS 시장이 기술적 발전에 힘입어 큰 폭으로 성장 중임에도 불구하고, 마이크로니들 시장은 아직까지 상대적으로 낮은 규모에 머물고 있습니다. 마이크로니들 시장이 정체되는 가장 큰 이유로는 마이크로니들 기업들의 낮은 상용화 기술력이 지목됩니다. 현재 동사를 제외한 마이크로니들 기업 중 제품까지 출시한 기업들이 소수 있으나, 이들 소수 기업 또한 양산시스템을 갖추지 못하여 가격 및 품질관리 등에서 경쟁력이 다소 뒤처지는 모습을 보이고 있는 것으로 판단됩니다.

위와 같은 이유로 경피 약물전달 시스템 시장에서 경피 패치제의 점유율은 80% 이상 높게 유지될 것으로 전망되나, 경피 패치제는 주로 약물 중독 패치, 매트릭스 패치 위주로 성장하여 마이크로니들 패치가 차지하는 규모는 연간 2140만 달러 내외에 불과할 것으로 예상되기도 합니다.



다만, 이러한 전망과 달리 마이크로니들의 상용화 기술이 발전할 경우 마이크로니들 패치는 약물 중독 패치, 매트릭스 패치 등 기존 패치 제형을 빠르게 대체하면서 TDDS 시장을 점유할 가능성이 높습니다. 특히 동사는 세계에서 유일하게 양산시스템을 갖춘 마이크로니들 기업으로서 이러한 잠재 시장을 선점할 수 있다는 강점이 있습니다.

 

마이크로니들은 주로 경피약물전달 능력을 활용하여 기능성 화장품 분야에 활용되고 있으며, 현재로서는 전 세계적으로 마이크로니들이 상품화되어 의미있는 매출이 시현되고 있는 분야는 미용분야가 유일합니다. 기능성 화장품 시장은 20161,006.6억 달러로 추산되며, 연평균 8.7% 성장하여 2022년에는 1,650.4억 달러로 성장할 것으로 전망됩니다.



한편 마이크로니들 기술은 여드름성 피부 적합 패치, 미백 패치, 주름 개선 패치 등 국소부위 적용에 용이하여 마스크팩 등으로 활용될 수 있습니다. Transparency Market research에서 2018년 발표한 자료에 따르면, 세계 마스크팩 시장은 20182.8억 달러에서 연평균 8.7% 성장하여 2026년에는 55,130만 달러의 시장을 형성할 것으로 전망하였습니다. 이처럼 기능성화장품, 마스크팩 제품 시장은 용해성 마이크로니들과 같은 기능성 물질의 효율적 피부 전달 기술의 발전에 힘입어 지속적으로 가파른 성장이 예상됩니다.

 

이와같은 상황속에서 동사는 전년 매출 97억원, 영업손실 29억원 적자를 기록했는데요, 이러한 회계적 손익 수치에도 불구하고 동사는 앞서 말씀드린데로 성장성 특례 제도를 통해 상장에 성공했습니다.




주간사는 공모가 산정을 위해 아래와 같이 유사기업을 선정했구요 이 3개 유사기업의 금년 반기이익을 연환산한 이익을 기준으로 평균 PER을 구해 동사의 22년 추정이익의 현가에 적용했습니다.





이렇게 평가한 주당가치 37,715원에 25.09%~38.01%의 할인율을 적용하여 희망공모가액 밴드를 24,000~29,000원으로 산정하여 제시하였네요.

 

주간사가 이렇게 산정 제시한 공모가 밴드에 대한 제 주관적인 견해를 말씀드린다면 마이크로니들 시장에 있어서의 동사의 압도적인 시장지배력에도 불구하고 마이크로니들 패치 시장의 규모가 협소하고 그 한계가 있다고 판단되는데다 동사의 캐시카우 역할을 하고 있는 화장품 또한 현재 화장품 업종의 주가에 대해 시장에서 그리 관심이 없는 상황들을 고려하여 동사의 적정주가를 공모가 밴드의 하단인 24,000원으로 제시합니다.



Comment남기기

  • 재무 평가 점수
  • 총점 7 / 16 점
  • C
    • 수익성
    • 안정성
    • 성장성
    • 활동성

    관련 뉴스 모음

    라파스 게시판, 라파스 토론, 라파스 종목토론, 라파스 분석, 라파스 분석칼럼, 라파스 칼럼, 라파스 전문가분석, 라파스 주가, 라파스 IPO주가, 라파스 예측, 라파스 주가예측, 라파스 예측정보, 라파스 확정공모가, 라파스 희망공모가, 라파스 적정주가, 라파스 가치평가, 라파스 가치분석, 라파스 기업가치, 라파스 IPO일정, 라파스 심사청구, 라파스 심사승인, 라파스 결과확정일, 라파스 IR일정, 라파스 수요예측, 라파스 청약, 라파스 청약일정, 라파스 상장, 라파스 상장일, 라파스 공모철회, 라파스 상장철회, 라파스 철회, 라파스 심사 미승인, 라파스 미승인, 라파스 기관경쟁률, 라파스 청약경쟁률, 라파스 주간사, 라파스 업종, 라파스 기업분석, 라파스 상세분석, 라파스 재무평가, 라파스 재무진단, 라파스 경쟁력, 라파스 수익성, 라파스 영업이익률, 라파스 가치, 라파스 순이익률, 라파스 자기자본이익률, 라파스 ROE, 라파스 총자산이익률, 라파스 ROA, 라파스 안정성, 라파스 부채비율, 라파스 유동비율, 라파스 이자보상배율, 라파스 자본유보율, 라파스 성장성, 라파스 매출액증가율, 라파스 영업이익증가율, 라파스 당기순이익증가율, 라파스 순이익증가율, 라파스 자기자본증가율, 라파스 활동성, 라파스 총자산회전율, 라파스 재고자산회전일수, 라파스 매출채권회전일수, 라파스 매입채무회전일수, 라파스 상장 가능성, 라파스 상장요건, 라파스 공모개요, 라파스 개요, 라파스 개황정보, 라파스 대표자, 라파스 직원수, 라파스 법인번호, 라파스 사업자번호, 라파스 주소, 라파스 설립일자, 라파스 주요상품, 라파스 매출현황, 라파스 매출비중, 라파스 재무상태표, 라파스 손익계산서, 라파스 자산, 라파스 자산총계, 라파스 부채, 라파스 부채총계, 라파스 자본유보율, 라파스 자본총계, 라파스 매출, 라파스 영업이익, 라파스 당기순이익, 라파스 투자지표, 라파스 관련뉴스, 라파스 주식, 라파스 시가총액, 라파스 실적, 라파스 EPS, 라파스 PER, 라파스 발행주식수, 라파스 주식수, 라파스 장외시장, 라파스 장외주식, 라파스 비상장주식, 라파스 비상장기업, 라파스 코스닥, 라파스 KOSDAQ, 라파스 유가증권, 라파스 코스피, 라파스 KOSPI, 라파스 코넥스, 라파스 KONEX, 라파스 K-OTC, 라파스 OTC, 라파스 장외주식사이트, 라파스 IPO런웨이